A influência da gestão operacional na performance financeira das PME Portuguesas

Data
2022-03-03
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Projetos de investigação
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Resumo
As equipas de gestão têm como principal objetivo obter os melhores resultados possíveis, procurando utilizar os recursos que têm disponíveis da forma mais eficiente possível, conduzindo a melhorias continuas dos seus processos. Desta forma, é essencial que as empresas se foquem em fazer um bom planeamento da sua atividade, se organizem internamente para garantir o melhor serviço/produto, procurando, como referido, a maximização dos resultados e a garantia da sustentabilidade da empresa a curto, médio e a longo prazo. Atualmente, as empresas enfrentam inúmeras dificuldades para entrar no mercado, manter quota e conquistar novos clientes, e a concorrência tem-se tornando cada vez mais forte e diversificada, fruto de diversos fatores como, por exemplo, a globalização e a massificação da tecnologia como parte importante do mundo transacional. A gestão operacional, e todas as restantes atividades que com ela interagem no interior na empresa, bem como na sua imagem para o exterior, assumem-se como um fator muito importante na gestão das organizações. Assim, as empresas são forçadas a adotar políticas de gestão financeira de curto prazo que garantam bons rácios de rendibilidade e ainda rácios de liquidez que lhes permita honrar, em tempo útil, os seus compromissos. As empresas têm vindo a procurar diversas alternativas para atingir a rendibilidade de forma sustentada, sobretudo no que diz respeito ao seu quotidiano, visto que, a qualquer momento, uma externalidade poderá alterar o funcionamento da empresa e a sua rendibilidade, sendo essencial perceber de imediato onde se pode e deve ajustar. Mesmo retirando as externalidades inerentes a qualquer empresa, não nos é possível afirmar que alguma empresa esteja, em qualquer momento, no expoente máximo da sua eficiência e rendibilidade. A presente investigação tem como principal objetivo compreender a influência que a gestão operacional tem no desempenho financeiro, expresso pelo EBIDTA. Para o efeito, a metodologia utilizada foi a de dados em painel de séries temporais pelo modelo dos efeitos fixos, para uma amostra de 80 pequenas e médias empresas portuguesas no período compreendido entre 2009 e 2018. Assim, foram analisadas, através da estimação de dois modelos, as relações entre o EBITDA e o prazo médio de pagamentos (PMP), prazo médio de recebimentos (PMR), prazo médio de stocks (PMS), ciclo de conversão de caixa (CCC), liquidez geral (LG), estrutura de endividamento (Endiv) e Debt-to-Equity (Debt). Através do estudo destas variáveis, os objetivos deste estudo passam por compreender se as variáveis independentes elencadas acima revelam uma relação significativa com o EBITDA. Os resultados obtidos nesta investigação permitiram concluir que o EBITDA das PME Portuguesas é fortemente influenciado por alguns dos rácios de curto prazo, tendo sido possível compreender que existe uma relação negativa entre o Prazo Médio de Pagamentos e o EBITDA, bem como uma relação positiva entre a dimensão da empresa, a liquidez geral e a estrutura de endividamento. Contudo, não se verificou a existência de relação significativa entre o prazo médio de recebimentos, prazo médio de stocks, Ciclo de conversão de caixa ou debt-to-equity com a performance financeira destas empresas.
The main goal of management teams is to obtain the best possible results, seeking to use the available resources in the most efficient way, leading to continuous improvements in their processes. In this way, it is essential that companies focus on making a good planning of their activity, organising themselves internally to guarantee the best service/product, seeking, as mentioned, the maximisation of results and the guarantee of the company's sustainability in the short, medium, and long term. Nowadays, companies face countless difficulties to enter the market, maintain quota and win new customers, and competition has become increasingly strong and diversified, the result of several factors such as globalisation and the massification of technology as an important part of the transactional world. Operational management, and all the other activities that interact with it within the company, as well as its image to the outside, is a very important factor in the management of organisations. Thus, companies are forced to adopt short-term financial management policies that guarantee good profitability ratios and liquidity ratios that enable them to honour their commitments on time. Companies have been seeking several alternatives to achieve profitability in a sustained manner, especially regarding their day-to-day operations, since at any moment an externality may alter the company's operation and profitability, and it is essential to immediately understand where adjustments can and should be made. Even removing the externalities inherent to any company, it is not possible to state that any company is, at any given moment, at the peak of its efficiency and profitability. The main objective of this research is to understand the influence that operational management has on financial performance, expressed by EBIDTA. For this purpose, the methodology used was that of time series panel data by the fixed effects model, for a sample of 80 small and medium Portuguese companies in the period between 2009 and 2018. Thus, the relationships between EBITDA and the days of payables outstanding (DPO), days of receivables outstanding (DRO), days of inventories outstanding (DOI), cash conversion cycle (CCC), general liquidity (LG), debt structure (Endiv) and Debt-to-Equity (Debt) were analysed through the estimation of two models. Through the study of these variables, the objectives of this study are to understand whether the independent variables listed above reveal a significant relationship with EBITDA. The results obtained in this research allowed us to conclude that the EBITDA of Portuguese SMEs is strongly influenced by some of the short-term ratios, having been possible to understand that there is a negative relationship between the days of payables outstanding and EBITDA, as well as a positive relationship between the company's size, general liquidity, and debt structure. However, there was no significant relationship between the days of receivables outstanding, days of inventory outstanding, cash conversion cycle or debt-to-equity with the financial performance of these companies.
Descrição
Dissertação apresentada à Universidade de Trás-os-Montes e Alto Douro, como requisito para a obtenção do grau de Mestre em Gestão
Palavras-chave
PME portuguesas , Performance financeira
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